it's є скороченою формою від it is або it has.

Наприклад:
it's been a long time since we saw each other!
Давно ми один одного не бачили!

it's been a long time since you were at school.
Минуло багато часу з тих пір, як ти ходив у школу.

Its є відносною присвійної формою займенника it.

Наприклад:
Our friends have had the same TV for twenty years now and it's really on its last legs.
Телевізору наших друзів вже двадцять років і він вже ледве-ледве працює (on its last legs - це ідіоматичний вислів, що означає, що телевізор перебуває в такому поганому стані, що скоро він вже не зможе працювати як слід).

A leopard can't change its spots.
Леопард не змінює своїх плям (ідіоматичний вислів, що означає, що характер людини, особливо поганий, не може помінятися).